新西兰储备银行（RBNZ）将官方现金利率（OCR）下调25个基点至3.00%，符合市场普遍预期。此次降息旨在应对经济复苏停滞与通胀压力缓和的双重挑战，或标志着该国货币政策进入更为宽松的阶段。
在货币政策会议上，委员会以4票赞成、2票反对的投票结果，决定将OCR从3.25%下调至3.00%。会议纪要显示，决策层围绕3种政策选项进行了深入讨论：维持利率不变、下调25个基点或下调50个基点。最终，多数委员认为，下调25个基点是平衡当前经济风险与未来前景的最优选择。
通胀趋稳，经济停滞成主因
尽管新西兰年度消费者价格指数（CPI）目前处于1%至3%目标区间的上沿，且预计在2025年9月季度将升至3.0%，但联储强调，国内通胀压力正在持续减弱，经济中存在显著的闲置产能。基于此，联储预计整体通胀率将在2026年年中回落至约2%的目标中点。
联储同时上调了对中期通胀的预测，预计2026年9月CPI将达2.2%，略高于此前预期的2.1%。此外，联储预计2025年12月OCR为2.71%（此前预期2.92%），2026年9月为2.59%（此前预期2.90%），2028年9月进一步降至2.85%。
经济前景面临双重风险
数据显示，新西兰经济在2025年第二季度复苏陷入停滞。家庭与企业支出受到全球经济政策不确定性、就业市场疲软、生活必需品价格上涨及房价下跌等多重因素制约。
联储指出，经济前景面临上行与下行双重风险：一方面，若家庭和企业持续保持谨慎态度，可能进一步抑制经济增长；另一方面，若降息的全面效应逐步显现，经济复苏亦可能加速。未来OCR的路径将高度依赖于经济复苏的实际速度。
降息路径分歧显现
会议纪要揭示了政策制定者内部的分歧。部分委员主张更大幅度的50个基点降息，理由是通胀压力显著下降和经济中存在大量闲置产能。而支持25个基点降息的委员认为，当前核心预测的上行与下行风险基本平衡，渐进式调整更为稳妥。
另有委员指出，全球政策不确定性对国内消费与投资的负面影响可能具有自我强化效应，持续时间或超预期。因此，大幅降息虽可能释放更强信号以提振信心，但也可能扰乱通胀预期；而逐步降息则难以产生同等的积极信号效应。
新西兰联储强调，若中期通胀压力继续如预期般缓解，未来仍有进一步降息的空间。下一阶段的政策走向将密切依赖于即将发布的经济数据，尤其是消费、投资与就业市场的表现。
