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社会库存环比增速-0.19%。线材库存环比增速-0.42%；螺纹库存环比增速0.74%；热轧库存环比增速-1.96%；冷轧库存环比增速-1.1%；中板库存环比增速-1.63%。社会库存季节性去库存进度基本符合预期，整体库存水平压力不大。但是，建筑钢材库存水平相对较高，特别是螺纹库存压力增大。预计5月社会库存下降幅度收窄，至1440万吨的水平。宏观环境，金融去杠杆进程稍稳，信用风险上升，实体经济去产能持续；钢铁需求端，以平稳增长为主；供给端，以产能调整、节能环保为主题；成本端，铁矿石市场供求平衡恢复；库存端，去库存进程趋缓。30crmo钢管维持前期判断，钢铁产能增速放缓为大概率事件，但是在去杠杆、去产能的大环境下，行业和市场难有趋势性的机会
从先行指标来看，4月PMI指数50.4%，比3月上升0.1个百分点。新订单和新出口订单分别为51.2%和49.1%，比3月上升0.6个百分点和下降1个百分点。产成品库存和原材料库存分别为47.3%和48.1%，比3月下降1个百分点和上升0.3个百分点，采购量上升0.3个百分点至50.6%，购进价格上升3.9个百分点至48.3%，但是否重回上行需要进一步观察。新订单大幅度回升，而出口订单转弱。产成品库存转降，原材料库存继续被动上升，30crmo钢管后期有望回落。购进价格转升，采购量进一步改善。我们认为，PMI趋稳的原因主要季节性的，如前期的报告所指出，在政策层面保持定力的前提下，稳增长、扩内需的措施仍然是必要的。
其中，电力、交通、水利环境的投资增速分别为23.19%、19.85%和24.91%，比1-2月上升17.66个百分点，-1.26个百分点、0. 8个百分点。2014年内，在房地产投资滑落、制造业投资低迷的情况下，基础设施再成稳增长工具，主要方向为交通和城市基础设施，而其效果和空间相当有限。在新型城镇化的刺激下，基础设施建设在中长时期内维持适度的增长。但是，主要由中央政府主导的大规模基础设施建设期已过高潮。在技术层面上，基数效应也将产生一定影响。
同比增速3.19%。船舶产量362.2万总吨，同比增速-29.29%。冰箱产量901.92万台，同比增速0.35%；洗衣机产量629.93万台，同比增速-3.55%。整体来看，汽车景气下行，造船持续低迷，家电持稳。制造业整体上增长空间有限，而汽车虽然受到基数效应和限购的影响，将维持景气。4月钢材社会库存1543.38万吨，比3月下降219.46万吨。主要品种库存，线材160. 99万吨，下降19.68万吨；螺纹716.36万吨，下降110.52万吨；热轧345.83万吨，下降35.57万吨；冷轧151. 7 万吨，下降6.77万吨；中板126.71万吨，下降11.32万吨。
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